Банк России продолжает курс на смягчение денежно-кредитной политики: по итогам заседания 24 апреля регулятор снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 14,5% годовых. Это уже восьмое подряд снижение и пятое подряд решение с одинаковым шагом в 50 базисных пунктов. Решение оказалось ожидаемым для рынка. Большинство аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний прогнозировали именно такой сценарий. При этом часть экспертов допускала более резкое снижение, вплоть до 1 процентного пункта, однако регулятор выбрал более осторожный подход. Одним из ключевых факторов для смягчения политики стало замедление инфляции. По итогам первого квартала 2026 года годовой показатель составил 5,9%, что оказалось ниже прогнозов ЦБ. По оценке на апрель, инфляция дополнительно снизилась до 5,7%. Несмотря на это, текущие темпы роста цен остаются повышенными из-за влияния разовых факторов, включая изменение налоговой нагрузки и индексацию регулируемых тарифов. В Центробанке отмечают, что без учета этих факторов базовая инфляция удерживается в диапазоне 4–5% в годовом выражении. При этом инфляционные ожидания населения постепенно снижаются, но все еще остаются выше уровней, характерных для периода стабильной инфляции. Дополнительным аргументом для снижения ставки стало замедление экономической активности. В январе–феврале ВВП сократился на 1,8%, что частично связано с адаптацией бизнеса к новым налоговым условиям, а также с внешними и сезонными факторами. В ЦБ подчеркивают, что влияние этих причин носит временный характер. Экономика также испытывает давление со стороны сдержанного потребительского спроса и умеренной инвестиционной активности. Несмотря на некоторое оживление в марте, общая динамика остается слабой. В то же время прогноз роста ВВП на 2026 год сохранен без изменений — на уровне 0,5–1,5%. Поддержку дезинфляционным процессам оказывает укрепление рубля. После ослабления в марте российская валюта в апреле заметно усилилась, что также снизило давление на цены. Кроме того, наблюдается постепенное снижение напряженности на рынке труда: дефицит кадров уменьшается, а компании планируют более умеренный рост зарплат. Тем не менее регулятор подчеркивает, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Среди них — высокая неопределенность в мировой экономике, геополитическая напряженность и сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания. Отдельное внимание уделяется ситуации на Ближнем Востоке, которая может повлиять на глобальные цены и инфляционные процессы. Банк России сохраняет нейтральный сигнал по дальнейшим шагам. Решения о будущем изменении ключевой ставки будут приниматься с учетом динамики инфляции, ожиданий и внешнеэкономических условий. Вместе с решением регулятор обновил макроэкономический прогноз. Оценка средней ключевой ставки на 2026 год повышена до диапазона 14–14,5%. Прогноз по инфляции остался прежним: 4,5–5,5% к концу 2026 года и достижение целевого уровня 4% в 2027 году. Ожидания по росту экономики также не изменились: 0,5–1,5% в 2026 году и до 2,5% в 2027 году.
